Carteiras imobiliárias no cerco do Leão

Os fundos de fundos imobiliários, que aplicam em cotas de outras carteiras e já têm sofrido com a desaceleração do mercado de forma geral, encaram no momento um dilema que tende a afetar ainda mais seu desempenho.

No centro da problemática está uma questão tributária.

Em posicionamento adotado ao fim de junho relativo a uma consulta feita pela CSHG, a Receita Federal esclareceu que os fundos de fundos imobiliários devem pagar imposto de renda à alíquota de 20% sobre os ganhos de capital e rendimentos obtidos na venda de cotas de outras carteiras imobiliárias.

A posição coloca em xeque o apelo da gestão ativa desses fundos, em grande medida apoiada nas oportunidades de compra e venda de cotas de outros portfólios imobiliários.

Ainda que coloque um fim a uma insegurança jurídica, a posição pegou os participantes desse mercado de surpresa e jogou um balde de água fria em um segmento de investimento machucado e que estava dando os primeiros sinais de recuperação.

No ano passado, o Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários (Ifix) apresentou queda de 12,6%, após subir nada menos que 35% em 2012.

Neste ano, o índice fechou o primeiro semestre com leve valorização de 0,94%.